2009年7月30日 星期四

3438類比科

3438類比科 買進68元


買進理由:
一、負債比率低:16%
二、手中現金高:股本4億,帳上現金有9億,等於兩個股本。
三、LCD產業09年下半年大好,連帶LCD電源管理IC也會大好,獲利也會大增。
四、外資持股比例不到1%,外資未來回補持股可成為推昇股價的力量。
五、週KD剛黃金交叉,股價站上10、30、60日均線。

操作時間:中長線操作

獲利目標:停損不停利,除非跌破30日均線

停利價位:跌破30日均線

停損價位:60元

所有內容、觀點為個人心得,僅供研究分析參考用,參考者請自負盈虧。

精實新聞 2009-08-04 18:16:44 記者 黃星善 報導

類比科(3438)總經理劉紹宗於4日指出,由於看好電子書產品的長期發展趨勢,內部也持續投入相關應用產品的佈局,目前已開始出貨給面板主力客戶(指友達(2409)),惟初期銷量仍屬有限,預期這部份自9月以後會逐步擴量,由於電子書市場看來有加速成長的趨勢,該產品Q4可望加速擴量,最快在Q4或明年Q1即可看到應有的基礎規模,惟佔明年營收比重為何則尚難評估。

類比科總經理室副總黃肇南表示,電子書用整合型電源管理單晶片產品(含LED驅動與電源管理功能),不論在產品ASP和毛利率均相對較一般電源IC產品要來得高,因此一旦經濟規模成形,獲利貢獻度也相對較好,而後續內部電子書用各項新規格產品,也仍會持續對面板廠進行送樣認證。

黃肇南指出,在亞馬遜網路書店電子書產品Kindle持續熱銷的情況下,預期其他廠牌電子書產品亦將會陸續推出,並有助於加快全球電子書市場的普及度,類比科選擇積極介入電子書供應鏈,即是希望能順勢趕上這般列車,掌握這塊未來持續擴增的電源IC新商機,且確實看好公司產品在該應用市場的成長性。

至於在LED驅動IC部份,類比科則表示,目前公司該產品主要係供應26吋/32吋TV機種和NB機種之上,初期客戶群先以台灣面板廠為主,看好年底前可望取得更多42吋機種等大尺寸的產品認證。據瞭解,群創(3481)竹南基地也即將切入TV機種的量產,屆時與群創在MT機種合作關係深厚的類比科,也可望切入其TV機種的LED驅動IC供應鏈中。

此外,劉紹宗也表示,由於國內投入LED驅動IC佈局的廠家已有20多家,均積極搶進NB/TV背光源用LED驅動IC市場,而在產品競價壓力日益加大下,內部未來對這塊新的產品佈局還是會以單價暨毛利率較高的整合型電源管理IC(含PWM)為主。

在DSC應用產品部份,類比科則指出,高整合型DSC用產品出貨仍再持續擴增中,預期整體DSC用產品Q3也會跟著消費性電子旺季而呈現逐月成長(DSC產品Q2出貨量共1.8KK、其中6月即佔900K),同時目前已有開發出一些DV領域的新客戶,也將成為其主要成長動能之一。

精實新聞 2009-08-04 17:46:50 記者 黃星善 報導

類比IC廠商類比科(3438)總經理劉紹宗於4日法說會中指出,目前訂單能見度可看到Q3季底,從目前接單展望來看,由於客戶端提貨動能持續不弱,預期Q3業績將呈現逐月成長,同時本季營收至少較Q2有兩位數成長,其中7月營收逾8500萬元、且本季月營收可望站上1億元水準,至於毛利率則可守穩在38%。法人則推估,類比科Q3平均月營收將逾9300萬元,本季營收季增率可達25%以上。

類比科總經理室副總黃肇南指出,就目前市況來看,儘管各項應用產品至Q3均會成長,惟預期面板應用產品仍將是Q3最主要的成長動能,其中,尤以電子書(E-book)等高單價應用產品的銷貨成長動能較為突出;此外,在韓國市場的佈局進展上,先前面板用電源IC產品已送交至韓系面板廠認證,預期年底前即可對其開始供貨,而這也是下半年業務拓展的首要重點,屆時可帶來新的銷貨成長動能。

類比科公佈其Q2獲利自結數,其中Q2平均毛利率38.1%,符合原先預期,營業利益率17.7%,單季稅後淨利2946萬元、季增逾1.6倍,每股稅後盈餘0.76元;累計上半年度平均毛利率37.5%,營業利益率11.7%,稅後淨利4065萬元、年減70.4%,每股稅後盈餘1.05元。

劉紹宗表示,Q2 ASP相對穩健、平均毛利率揚升,主要是受到部份新產品的推出所帶動,預期Q3客戶仍會要求ASP調降3%至5%、尚屬合理,這部份降幅公司也會從供應端來取得平穩,故Q3毛利率應可至少維持在38%左右。

就存貨水位來看,劉紹宗表示,由於公司產品是在向晶圓代工廠(台積電目前仍佔總投片量九成以上)計畫性投單後的2個月可取得貨源,故產品線除在代理商約維持1個月的存貨外,公司本身也會維持1個月左右,目前整體庫存仍屬健康。目前類比科有七成左右的銷貨均靠代理商銷售,本身直接銷售則僅佔三成,在台代理商係以增你強(3028)為主,友尚(2403)則主要負責大陸市場銷售,目前更新增威健(3033)為代理商,同時推動兩岸市場的銷售。

從類比科Q2產銷結構來看,TFT面板仍占85.5%,DSC佔12%,其他類應用佔2.1%,網通和GPS則各佔0.2%,僅DSC增幅相對明顯。若單就TFT面板銷貨應用別而言,MT用產品約佔整體面板用產品出貨量的63%,NB用產品(含小筆電)佔28%,至於TV應用則佔9%,該公司預期Q3銷貨比重將大致相仿,小筆電用產品係以大陸客戶為主,另已對友達(2409)供應11.6吋新NB機種用產品。

就Q2市場區域別而言,類比科大陸地區營收已從Q1的43.7%降至33%,台灣區則在Q2銷貨復甦成長力道相對突出下,其營收比重相對從Q1時的56.3%提升至67%。類比科強調,大陸地區Q2銷貨金額也是維持成長趨勢。

就類比科在各大面板廠的供貨重要性而言,其約佔友達在電源IC提貨量的30%(以NB/MT為主、TV部份僅佔12%),佔群創(3481)的四到五成(全數以MT為主),佔奇美電(3009)則僅佔4%到5%(目前仍以TV機種為主、NB/MT產品已陸續送樣)。




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